原标题：改革憧憬推动股市震荡走高（市场观察）

杨树山作

　　新华社发

　　今年下半年以来，沪深两市在三季度迎来持续反弹，上证指数一路震荡走高，目前已基本站稳2200点。业内人士认为，由政策利好驱动的改革红利股逐渐成为反弹行情中的领涨主线，从自贸区概念股到金融创新股，从土地流转概念股到养老题材股，各类改革红利股在A股市场争奇斗艳，推动股指稳步上扬。未来改革题材概念股有望进一步引领行情热点，“重个股、轻大盘”仍将主导市场投资策略。

　　近期行情反复震荡走高

　　进入8月份以来，沪深股市交投活跃，市场行情震荡走高，成交量整体放大，量涨价升特征明显。分析人士指出，上证指数已由不足2000点一路震荡走高，目前基本站稳2200点。同时，沪深股市表现活跃，统计显示，“十一”长假前后多个交易日内，参与股票交易的账户比例已占到总账户的5%以上，在9月第二个交易周，这一比例超过了8%，这也就意味着有1400多万个账户在此间买卖股票。

　　不过，中国证券登记结算有限公司发布的月报显示，A股持仓账户数继续呈下滑态势。9月末持仓的A股账户数为5417.22万户，为年内最低水平，环比减少17.75万户，降幅0.33%。但是，持仓A股账户占全部A股有效账户的比重达到42.08%，环比上升1.81个百分点，结束了连续七个月下降的局面。

　　“股票交易账户增加与持仓账户下降并存的现象，可能是由多个因素造成的。首先，我国股市散户化特征明显，一部分股民在早期行情较好时高位入市，或是近期可能没有把握好主题性投资机会，造成持续性亏损，于是选择退出市场。其次，随着近期自贸区等改革概念股引爆市场，大量资金积极入市，不少机构获利丰厚，意欲平仓了结。再次，未来仍有不确定性因素存在，例如国际上美债危机违规风险、国内房地产泡沫风险等，造成投资者观望情绪增加。” 北京科技大学管理学院经济贸易系主任何维达对本报记者表示。

　　题材轮动引领股市上扬

　　新时代证券研发中心总监赵国新认为，自1849点以后上证指数逐渐形成了一个较为狭窄的上升通道，到目前为止，上证指数已经在这个上升通道内运行了3个多月，尚未出现级别较大的回调，虽然技术面上阶段性回调的压力与日俱增，但目前市场做多意愿依旧比较强烈。

　　专家表示，改革憧憬引领主题性机会，秋收行情已进入第二季。秋收行情的基石一是经济企稳回升，二是中共十八届三中全会前的改革憧憬。8月份以来的上涨行情主要是基于前者，而就10月份而言，推动市场的力量主要来自于后者。正是由于投资者对于改革预期的不断强化，从而使主题投资激情迸发。

　　“自贸区、土地流转、金融创新、健康养老等主题性机会此起彼伏，主题炒作迹象明显，每天都有大量股票涨停。”何维达认为，改革红利可能会加速释放，相关领域股票有望进一步走强。“此外，在转变经济发展方式过程中，产业结构的重组和转型升级也被着重强调，重组并购概念股值得关注。”

　　据统计，在刚刚过去的9月份，共有33只个股取得50%以上的股价月度累计涨幅，而这33只个股中的绝大多数都与改革政策红利相关，其中又以上海自贸区概念股尤其火热。

　　改革预期引燃市场激情

　　业内人士认为，当前市场处于一个相对稳定的环境中。宏观层面，经济处在修复的过程中，稳中有升，货币政策有望继续保持稳健。技术上看，短线大盘在2250点附近或有压力引发震荡，但无碍个股表现。投资策略上，改革预期的不断强化将激发市场主题投资热情，“重个股、轻行情”仍将是市场投资的主旋律。

　　“预计11月召开的十八届三中全会前后，将是具体政策出台的密集期，这有助于推动改革红利股行情进一步发展。”何维达认为，在政策利好和改革预期作为市场主要驱动力的背景下，相关概念股可能频繁活跃，激发市场人气，短期A股市场或将保持强势格局。

　　“不过，在相关改革红利逐步落地后，市场面临获利回吐压力较大，投资者应缩短战线，适当规避风险。此外，长期来看，只有IPO重启和推出国际板两只靴子最终落地，股市才能真正走出一番系统性行情。”何维达表示。

(来源:人民网-人民日报海外版)